紫光国微（002049）收购瑞能半导，即将尘埃落定。
停牌10个交易日后，1月15日，紫光国芯微电子股份有限公司（002049.SZ，以下简称“紫光国微”）披露发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案。
根据公告，紫光国微计划通过发行股份及支付现金的方式，向南昌建恩半导体产业投资中心（有限合伙）（以下简称“南昌建恩”）、北京广盟半导体产业投资中心（有限合伙）（以下简称“北京广盟”）、天津瑞芯半导体产业投资中心（有限合伙）（以下简称“天津瑞芯”）等14名交易对方，购买其合计持有的瑞能半导体科技股份有限公司（以下简称“瑞能半导”）100%股权。
此外，紫光国微拟采用询价方式向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金的总额不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的100%，发行股份数量不超过本次发行前紫光国微总股本的30%。
公告提到，发行股份购买资产的发行价格为61.75元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。交易完成后，瑞能半导将成为其全资子公司。
（图源：紫光国微《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》截图）
不过，紫光国微并未在这份公告中披露交易的具体数额。
在预案中，紫光国微表示，收购的主要目的之一就是完善功率半导体产业链布局。“在功率半导体细分领域，公司虽有一定技术储备与市场应用，但尚未形成规模化、体系化的业务布局。”紫光国微指出。
功率半导体是电子装置中电能转换与电路控制的核心，主要用于改变电子装置中电压和频率、直流交流转换等。其广泛应用于包括消费电子、工业控制、网络通信、电力能源、汽车电子、国防军工、航空航天等领域。近年来，新能源汽车、人工智能、算力等新兴产业的快速发展，功率半导体需求大增。
紫光国微收购瑞能半导后，将整合双方技术、市场资源，加大在功率半导体领域的研发投入，加速高端功率器件的国产化研发与生产。渠道方面，紫光国微将与瑞能半导共享销售渠道资源，将双方各自的优势产品导入到尚未覆盖或达成合作的潜在客户，实现对新老客户的协同配套和渗透开发。
值得注意的是，紫光国微与瑞能半导之间，存在着盘根错节的资本联系。交易双方背后都有半导体领域知名投资机构北京建广资产管理有限公司（以下简称“建广资产”）的影子。
南昌建恩、北京广盟、天津瑞芯合计持有瑞能半导71.11%股权，建广资产为以上主体的执行事务合伙人，且建广资产担任执行事务合伙人的其他合伙企业合计持有紫光国微间接控股股东北京智广芯控股有限公司（以下简称“智广芯”）13.75%股权，且与智广芯存在2名董事重合。
另外紫光国微的间接股东新紫光集团及智广芯董事长李滨过去12个月内曾任瑞能半导董事长，并通过上海设臻技术服务中心（有限合伙）间接持有瑞能半导8.29%股权；紫光国微董事长陈杰通过天津瑞芯间接持有瑞能半导0.75%股权；董事邬睿直接持有瑞能半导0.12%股权。
所以依据《深圳证券交易所股票上市规则》，该次交易构成关联交易。
建广资产成立于2014年1月，是一家专注于集成电路产业与战略新兴产业投资并购的私募基金管理公司。
建广资产与紫光国微的渊源来自对新紫光集团的重整收购。
根据紫光股份（000938）（000938.SZ）公告，2022年1月，紫光集团管理人收到北京一中院送达的（2021）京01破128号之二《民事裁定书》。根据《民事裁定书》，北京一中院裁定批准紫光集团有限公司等七家企业实质合并重整案重整计划（以下简称“重整计划”）。
据重整计划，由北京智路资产管理有限公司和北京建广资产管理有限公司作为牵头方组成的联合体（以下简称“智路建广联合体”）为紫光集团等七家企业实质合并重整战略投资者，智路建广联合体拟通过其搭建的战投收购平台智广芯整体承接重整后紫光集团100%股权。
（图源：《紫光股份有限公司关于实际控制人发生变更的公告》截图）
2022年7月11日，紫光集团已完成工商变更登记手续，其100%股权已登记至智广芯名下。2024年，紫光集团正式更名为新紫光集团。
据天眼查，新紫光集团100%控股北京紫光资本管理有限公司，再由后者100%控股西藏紫光春华科技有限公司，最终由西藏紫光春华科技有限公司持有紫光国微26%的股份，成为其单一最大股东。
瑞能半导成立于2015年，由南昌建恩、香港建恩（Hong Kong Jaen Semiconductor Industry Investment Centre LP）、恩智浦（NXP B.V.）共同出资设立。
当年10月，由于香港建恩未对瑞能有限实际出资，香港建恩将其持有的瑞能有限 25.50%的股权作价零元转让给北京广盟。2018年，恩智浦将其持有的瑞能有限24.00%的股权转让给天津瑞芯。天眼查显示，经过多次股权转让后，目前，南昌建恩、北京广盟、天津瑞芯分别持有瑞能半导24.18%、24.18%和22.75%的股份。
在建广资产的官网，瑞能半导是排名靠前的收购案例，与新紫光集团、安世半导体、华勤通讯等并列。
（图源：建广资产官网截图）
虽然是经典收购案例，但建广资产从瑞能半导的退出却几经波折。
2020年，瑞能半导曾向上交所报送科创板IPO申请并获受理，但于2021年6月主动撤回。
同年12月14日，空港股份（600463）（600463.SH）拟发行股份收购瑞能半导控股权。但同月21日，空港股份公告终止收购。
2023年1月，瑞能半导全国股转系统挂牌新三板。同年6月，公司进入创新层，并于7月启动北交所上市辅导。
2025年4月，瑞能半导上市辅导完成函到期，公司未能在12个月内向北交所递交正式申报材料，冲击IPO之旅再次搁浅。
如今，紫光国微功率半导体业务获得增量，瑞能半导圆了上市梦，建广资产实现成功退出，一笔三赢的生意或许即将达成。
复牌首日（1月15日），紫光国微开盘即涨停，涨幅10.00%，收盘后股价报86.69元/股。总市值736.54亿元。
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